继今年5月整月电力现货试运行后，广东省在年末再次启动连续两月的试运行。自此，山西省在电力现货连续试运行的路上不再独行。山西省和广东省月度竞价交易分别于10月21日和10月31日开展，成交情况如下所示：

在可以更充分发现电力商品价格的现货市场的影响下，中长期展示了明显的“卖方市场”特点。尤其在广东省，月竞买卖申报比高达47.1倍，环比上涨近32倍。并且与5月相比，市场主体对现货市场的预期发生了180°转变（5月买卖申报比为0.91）。山西省买卖申报较低主要因为V10.0交易规则中的“超额申报回收”和“火电中长期缺额回收”对交易双方形成了约束。

造成买卖申报比如此失衡的主要原因还是虽有所回落但是仍处于高位的燃煤价格。本次广东省燃煤机组现货申报价格上限采用了动态调整，即与CECI 综合价加海运价、CECI成交价加海运价、广州港煤炭指导价挂钩，例如11月第1周以三个价格最高的CECI综合价指数（1,418元/吨）计算机组的发电成本并乘以1.5倍的比例系数。山西省也在10月中旬根据到厂标煤单价对市场燃煤机组的平均成本进行测算，虽然没有额外限制火电的申报价格，但是对现货日前市场和实时市场出清的用户侧统一结算价设置日均不超过580元/MWh的上限。这体现了无论是市场监管部门还是市场主体对即将到来的电力现货市场价格的预期，在叠加中长期市场的上限价格约束（广东省上限为554元/MWh，山西省按24个时段的历史现货价格进行分别限制，其算术平均为393.48元/MWh）的条件下，形成了月度竞价供需关系的严重失衡。

市场主体在中长期市场的交易行为与电力中长期交易的期货属性十分相关，即受标的物（电力现货）价格和市场风险影响，这种影响使市场主体对电力现货价格走势产生预期，并对比当前中长期可成交价格从而产生交易行为。本文希望重点讨论影响该“预期”的因素，并阐明“对现货价格的预期是基于对历史数据分析与未来环境的结合，并非历史或当前情况的简单重现”的观点。

如上文提及，影响本次电力交易供需关系的主要因素为燃煤价格的不断攀升。然而，国家发展改革委于10月19日连开三场座谈会，分别对煤炭价格干预、居民暖气保供和查处资本恶意炒作进行讨论与指导。于是郑商所的动力煤主力合约（ZCM）应声下跌，随后三天连续跌停。随后，郑商所并没有在“同方向单边市”启动“暂停交易”和“强制减仓”等措施，而是选择了第四天继续交易并调整合约的保证金标准、涨跌停板幅度。种种信号表现了国家煤炭价格维稳和冬季保供的坚决态度，所以煤炭价格像前期疯狂的涨势短期内很难在见到了。下图为动力煤主力合约的近期走势：

（图片来自东方财富网）

另一方面，目前北方供暖的主力仍为燃煤火电机组，从山西省电力交易中心披露数据中可以看到山西燃煤火电机组参与分时段挂牌电力直接交易的总装机容量为3,226万千瓦，其中供热机组装机容量1,844万千万。在供热期中，更多特定机组会被设置为必开机组，且热电联产机组发电计划的上下限制也会相应调整，因此更多的电以副产品形式在现货市场中被申报，其价格远低于边际成本（通常为申报的下限价格）。该火电的申报行为会随着山西省供热全面的启动对电力现货价格造成影响，具体体现在出现分时0元电价的市场竞价空间的阈值将上升。如下面三图所示，日前价格出现0价对应的市场竞价空间从10月1日的17,000MW左右，上升到10月18日的19,000MW左右，再到11月2日的21,000MW以上，逐渐上升。

采用散点图观察市场竞价空间和日前价格的量价关系（这里的量价关系采用的出清价格，并非以480或580元/MWh为上限的缩减价格），可以更加清晰地看出近期一个月火电的申报策略的变化趋势——在低价区，日前出清0价的最大市场竞价空间逐步在横轴上右移（数值增大）；在中高价区，曲线整体向下平移（相同市场竞价空间，价格下降）。

再从更为稳定的日均时间竞价空间和日均价格量价关系观察，11月两天的散点已经回落至9月的水平，通过此方法结合多2-3天的数据，我们便可大概可以对11月剩下的交易日价格进行大致预估。

除了量价关系，市场竞价空间的水平也是重要考虑因素。由于山西省省内用电水平较为稳定，影响市场竞价空间的主要因素为外送电量和新能源出力。而在短期分析中，新能源出力的不确定性更大（市场竞价空间=全省用电负荷+外送电量-新能源出力）。

我们可以观察到自10月底，外送总电量有所下降，不过应该持续监测此水平的变化。

另外，观察到近期新能源出力高于前期水平。山西省位于黄土高原东缘，虽然季风环流远不如沿海平原地区明显, 但是风速仍存在季节的变化，一般冬季和春季风速较大，北部尤为明显。因此，随着临近年底，山西的风电出力水平会逐渐提高，叠加新能源装机增速因素，出现较低市场竞价水平的几率升高，从而提升了低价或0元的出清概率。

泛能电力交易平台用户也可以登录平台利用“短期价格分析”功能，对未来中长期分时段日滚动交易进行辅助。或是利用其它策略工具提升稍远期交易的成功率，如山西省的旬交易和广东省的周竞交易。

正如前文观点，对现货价格的预期是基于对历史数据分析与未来环境的结合，并非历史或当前情况的简单重现，因为我们需要综合多方面的因素，包括宏观政策、上游市场活动、电力市场内在运行规律甚至是气象分析等，快速转换对市场的认知，调整交易思路，才能对未来形成相对准确的预期。